Обменният курс на RMB възобнови възходящата си тенденция след кратък период на обезценяване.
На 26 март офшорният обменен курс на RMB спрямо щатския долар продължи да се колебае и да се покачва, като се движи около марката 7.25-7.24. Той отвори при 7.2519 и достигна дъно от 7.2378, повишавайки се с повече от 140 базисни пункта по време на сесията; борсовият обменен курс на RMB спрямо щатския долар също се колебаеше съответно. Изкачвайки се нагоре, дъното в рамките на деня достигна 7.2037.
По отношение на централния паритетен курс на RMB, според Китайския център за търговия с чуждестранна валута, централният паритетен курс на RMB спрямо щатския долар беше отчетен на 7,0943 на 26-ти, което е увеличение от 53 базисни пункта.
Въпреки че светът преживя „Седмица на супер централната банка“ миналата седмица, централните банки на много важни икономики като Съединените щати, Япония, Обединеното кралство и Швейцария обявиха последните си решения за лихвените проценти, предизвиквайки редки колебания на валутния пазар и довеждане на обменния курс на RMB до ново дъно през годината.
Въпреки това, според мнението на много интервюирани, колебанията на обменния курс могат да бъдат динамична корекция към ново разумно равновесно ниво.
Офшорните RMB скочиха през деня
„Веднага след като пазарът отвори сутринта на 22-ри, централната банка не контролираше пазарния ритъм както обикновено. Обменният курс RMB-USD беше като избягало пони, което лесно преодоля границата от 7,20.“ Банков валутен търговец се оплака пред репортери.
Преди това обменният курс на RMB беше основно стабилен на 7,20. На 22 март RMB внезапно рязко отслабна, привличайки вниманието на пазара.
Историческите данни показват, че тъй като индексът на щатския долар продължава да се укрепва напоследък, обменният курс на RMB спрямо щатския долар е под натиск както на борсата, така и на офшорния пазар.
Между тях на 22 март борсовият обменен курс на RMB спрямо щатския долар падна под границата от 7,22 по време на сесията и затвори на 7,2283 към 16:30 този ден, спад от 289 базисни пункта спрямо предишния търговски ден, определяйки ново дъно от 17 ноември 2023 г. .
В същото време обменният курс на офшорния RMB спрямо щатския долар, който повече отразяваше очакванията на международните инвеститори, падна под нивата от 7.23, 7.24, 7.25, 7.26 и 7.27 по време на сесията. Той падна до най-ниското ниво в рамките на деня от 7,2713, спад от близо 500 базисни пункта, което също беше най-високото ниво през 2023 г. Ново дъно от средата на ноември.
Според Zhao Xuequing, старши изследовател в Изследователския институт на Bank of China, спадът на офшорния обменен курс на RMB спрямо щатския долар е краткосрочно колебание, предизвикано от външни фактори.
„Сравнително казано, спадът на офшорния ренминби е относително ограничен, много по-нисък от този на валутите на азиатските нововъзникващи пазари като тайландския бат и корейския вон.“ Zhao Xuequing каза на репортер от China Times.
Обезценяването на обменния курс на RMB също доведе до промени в рисковите настроения и повиши индекса на щатския долар.
В рязък контраст, индексът на щатския долар продължи рязко да се покачва на 22 март. Към 15:00 този ден индексът на щатския долар беше 104,2095, с 0,19%, достигайки връх за деня от 104.24, нов връх през последния месец.
„Силата на щатския долар може да е важна причина за колебанията в обменния курс на RMB.“ Ли Люянг, главен анализатор на изследванията на чуждестранните валути в Изследователския отдел на CICC, каза в изследователски доклад, че въпреки че мартенското заседание на Федералния резерв за лихвените проценти е омаловажило риска от възходяща инфлация и е причинило кратък спад на щатския долар, оттогава обаче укрепването на икономическите данни за САЩ и отслабването на икономическите данни за еврозоната подкрепиха очевидното покачване на долара.
Друг повод беше внезапното обявяване на намаление на лихвения процент от Швейцарската национална банка вечерта на 21 март, понижавайки основния лихвен процент с 25 базисни пункта до 1,5%, нарушавайки пазарния баланс.
Националната банка на Швейцария заяви в изявление, че усилията й за борба с инфлацията през последните две години и половина са постигнали забележителни резултати и процентът на инфлация е паднал под 2%, което е в съответствие с обхвата на ценова стабилност, разглеждан от централната банка банка. Според последните прогнози на Швейцарската национална банка се очаква инфлацията да остане в този диапазон през следващите години.
„Намаляването на лихвения процент от Швейцарската национална банка до известна степен даде началото на промяна в глобалната парична политика към облекчаване и настроенията за пазарен риск ферментираха, което доведе до относително укрепване на щатския долар.“ Zhao Xueqing анализиран.
Спадът обаче не продължи.
Сутринта на 25 март обменният курс на оншорния RMB спрямо щатския долар се повиши с повече от 200 пункта при отварянето, като успешно си възвърна границата от 7,20; офшорният RMB спрямо щатския долар се повиши с повече от 490 пункта и последователно се покачи над четирите нива от 7.27, 7.26, 7.25 и 7.24. .
По отношение на централния паритетен курс на RMB, според Китайския център за валутна търговия, централният паритетен курс на RMB спрямо щатския долар беше 7,0996 на 25-ти, увеличение от само 8 базисни пункта спрямо предходния търговски ден.
На 26-ти обменните курсове на RMB както на борсата, така и на борсата в чужбина се колебаеха и отново се покачиха.
„Седмицата на супер централната банка от миналата седмица приключи, но нейното въздействие ще продължи, особено след като Швейцария стартира канала за намаляване на лихвените проценти от централните банки на развитите страни, докато броят на централните банки на развиващите се страни, намаляващи лихвените проценти, постепенно нараства. " Zhao Qingming, заместник-директор на Китайския институт за изследване на банковия мениджмънт. Очаква се падането на обменния курс на RMB под 7,20 да е резултат от комбинация от вътрешни и външни фактори. Ако индексът на щатския долар атакува миналогодишния връх, обменният курс на RMB ще продължи да бъде под натиск в краткосрочен план.
Обменният курс на RMB се очаква да остане стабилен
Съдейки по предишните операции на паричната политика на централната банка, тя само понижи 5--годишния LPR лихвен процент през февруари, но не коригира 1--годишния LPR. MLF и март LPR останаха непроменени.
Редица мерки показват, че основната цел на операциите на паричната политика на централната банка е поддържането на стабилност на валутния курс.
Сега на пресконференцията на Информационния офис на Държавния съвет на 21 март централната банка посочи, че от тази година тя „не само настоява, че пазарът играе решаваща роля при формирането на обменните курсове, давайки пълна игра на регулаторна функция на обменните курсове върху макроикономиката и платежния баланс, но също и засилени очаквания и насоки за предотвратяване. Рискът от превишаване на обменния курс се запази и обменният курс на RMB беше основно стабилен при сложната ситуация.“ Той също така подчерта, че на следващия етап трябва да „увеличим усилията за съживяване на съществуващите финансови ресурси, да поддържаме основната стабилност на обменния курс на RMB на разумно и балансирано ниво и да балансираме краткосрочното и дългосрочното, Връзката между стабилизиране на растежа и предотвратяване на рискове, вътрешен баланс и външен баланс."
Гуо Лей, главен икономист на GF Securities, смята, че основното отношение на политиката към валутния курс не трябва да се променя. Горните две точки съответстват на условията за обменния курс на RMB да остане като цяло стабилен.
Говорейки за бъдещата тенденция на обменния курс на RMB, Wu Zewei, изследовател в Института за финансови изследвания Xingtu, анализира пред репортер от China Times, че от средносрочна до дългосрочна перспектива целта за растеж на Китай е определена на 5% тази година. Темпът на икономически растеж отново се повиши и основните показатели са стабилни. За по-добро; мартенското заседание на Федералния резерв за лихвените проценти запази своите три намаления на лихвените проценти. Преминаването към намаляване на лихвените проценти ще помогне за намаляване на разликата в лихвените проценти между Китай и Съединените щати. В бъдеще се очаква основите да резонират с диференциалите на лихвените проценти, за да подкрепят съвместно обменния курс на RMB.
Zhao Xuequing каза, че тъй като натискът върху обезценяването на обменния курс на RMB отслабва, волатилността може да се увеличи.
„През 2023 г. обменният курс на RMB претърпя дълъг период на обезценяване, като оншорните и офшорните обменни курсове веднъж паднаха под 7,35. През 2024 г. намаляването на лихвения процент от Федералния резерв стана основен консенсус и се очаква да започне намаляване на лихвените проценти около средата на 2024 г. с кумулативен диапазон от 50-75 базова точка.“ Освен това Zhao Xuequing посочи, че с подобряването на икономическите основи на моята страна и сближаването на китайско-американския финансов цикъл, натискът върху обменния курс на RMB за обезценяване ще бъде облекчен.
„Въпреки това, като се има предвид несигурността на пътя на намаляване на лихвения процент на Фед и възможността моята страна да продължи да намалява лихвените проценти, сближаването на диференциалите в лихвените проценти между Китай и САЩ може да е по-ниско от очакваното, пространството за повишаване на обменния курс на RMB е относително ограничено и периодичните колебания могат да се увеличат." Zhao Xuerqing каза откровено.
Минг Минг, главен икономист на CITIC Securities, също каза, че от март насам умереното възстановяване на икономическите основи е подкрепило обменния курс на RMB, но е трудно да се стимулира рязкото му възстановяване. В краткосрочен план, тъй като индексът на щатския долар се движи на високо ниво, обменният курс на RMB може все още да е под натиск. Въпреки това, като се има предвид, че финансовите сметки, представени от пазарите на акции и облигации, поддържат нетни притоци и централната банка поддържа силата на своята политика за стабилизиране на обменния курс, вероятността обменният курс да пробие предишния връх е малко вероятна. .
